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中国联通拥有技术优势长远增长佳

发布时间:2021-01-21 08:07:13 阅读: 来源:生物有机肥厂家

03月26日消息,摩根士丹利发表研究报告,指出联通去年第四季的业务有失误,亏损9300万元人民币,相比第三季盈利为19亿元人民币。

该行指出,第四季的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)按季跌18%,主要因为市场推广费用及网络成本较高,令毛利率下跌7%。大摩相信,销售及行政费用的成本为EBITDA及盈利令人失望的主要原因。不过,大摩维持联通“增持”投资评级,目标价12.2元,因为该公司有最佳的长远增长,有稳健的业务指引以及技术优势。

高盛发表研究报告指出,联通去年第四季的盈利较预测的低19%,而固网收入疲弱,移动业务的高成本拖累其毛利率。不过,该行认为,市场应已预料到去年第四季的盈利较差,并相信已跌至谷底,联通的管理层亦预期今年的上客量较好,自今年第二季会开始回升。高盛维持联通“买入”投资评级,目标价13.5元,列入“确信买入名单”。

大和总研发表研究报告指出,联通去年移动业务的流失率为4%,较中电信(00728)及中移动(00941)的3.6%及3.3%为高。此外,其综合每月每户平均收入(ARPU)亦为三间公司中最低,只有41.6元人民币,固网收入下跌8.5%,较中电信的跌幅多5个百分点。

大和指出,上述数字反映出联通移动业务的客户质素较差,固网及移动业务的捆绑销售并不如中电信。

该行将联通2010年至2011年的盈利预测下调3%至20%,以反映移动上客量较慢及市场推广费用增。

大和也将联通目标价由8.08元降至7.69元,维持“逊于大市”投资评级。

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